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Coût moyen pondéré du capital



our l'entreprise, le coût moyen pondéré du capital (CMPC) est le coût annuel moyen de son financement. En effet, l'entreprise a divers moyens pour se financer : Le premier est la dette, matérialisé par les emprunts effectués auprès des banques. L'entreprise peut aussi se financer par les capitaux propres, en procédant à une augmentation de capital qui amènera de nouveaux associés a l'entreprise. Enfin, l'entreprise peut financer un investissement par l'autofinancement.

En apparence seulement, les coûts de ces divers moyens de financement diffèrent car en réalité leurs coûts sont identiques et sont fonction du risque. Ainsi, le coût d'un financement par emprunt semble moins coûteux, mais l'emprunt augmente le risque de faillite de l'entreprise et donc augmente le coût des capitaux propres. Par ailleurs, si le risque de faillite augmente, la notation de l'entreprise par les agences de notations va baisser et le coût de l'emprunt deviendra lui aussi plus coûteux. De plus, l'entreprise ne peut dépasser un certain niveau d'endettement sous peine d'avoir des charges financières trop importante. Vous comprendrez donc que le choix de la méthode de financement n'est pas aussi simple qu'il n'y paraît. Le directeur financier doit trouver le bon compromis coût/risque en fonction du type de l'entreprise.

Le coût moyen pondéré du capital (CMPC) se calcul de la façon suivante :

CMPC = (E / E+D) * kE + (D / E+D) * kD * (1 - t)


E : Capitaux propres
K : coût
D : Dettes
t : taux d'imposition de l'entreprise

Pour les actionnaires et ses créanciers, le coût moyen pondéré du capital (CMPC) est la rentabilité annuelle moyenne attendu en contrepartie de leur investissement.
Source : Actufinance.fr

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